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专注企业,远离交易思维

发布时间:2023-02-15 9:31:51  浏览:248次

每个人眼中的世界都是不一样的,同一个股市里,也有着各不相同的人生。在这个市场上,我们能看到很多种投资方法,做价值投资和做技术分析只是两种大类别的统称,其内部还有种种分支。

有一些投资者,并不关心企业的基本面,而是想方设法在市场上找到股价运行的“规律”。譬如找到在低位时成交量突然放大超过50%的股票,或者是连续下跌达到9天的股票等等。前者可以理解为有资金在底部建仓完毕后进行拉升突破,后者则是练成了“九阴真经”,买入者认为短期超跌了,后面大概率要开始反弹。


这种分析方法,有些类似于时下比较盛行的量化投资,但量化投资是一个体系,需要大量的数据支撑,可以针对各种策略构建回归方程,打造多因子选股模型。而这种对股价所谓“规律”的研究,更像是在赌场里观察“红”“黑”颜色或者“大”“小”点数的出现频率,然后便开始据此下注。

市场是凶残的,在机构主导方向的年代,想用机构的方法战胜去机构,这未免太不自量力。譬如我们可以在电视机前尽情嘲笑那些专业球员踢的多差,但我自己曾经和退役了20年的前国脚一起踢过球,对方比我当时大了快20岁,身材看起来已经显得有些臃肿,可他基本都不用跑动,简单几脚传球就能轻松突破我方的后卫线,半场不到我们就输了8个球。这种差距是靠个人力量难以弥补的,要想取得更好的收益,班门弄斧的事情最好少做。


数据、资讯、人力、物力,这都是个人投资者的绝对短板,而且随着时间的推移,技术的不断提升,这种差距会越来越大。如果把股票的价值分成企业价值和交易价值两个部分,对个人投资者来说,最好的选择就是不要在交易价值上花费太多时间。那是全市场都在争夺的焦点,在技术处理能力越来越强大的今天,稍有漏洞便立刻会有无数资金冲进来把它修补掉,后知后觉的个人投资者,往往会成为那个最后的买单者。

人贵有自知之明,个人投资者在市场上生存一直都不是件容易的事,有时候会有短期的成功,但这种收获却经常会变成更大亏损的源头。我从2008年开始做投资,在2014年之前的6年时间里,可以说尝试过所有看到过的投资方法。虽然当时投入的钱不多,操作的时候就当是在交学费,但连续而又持久的失败,对投资信心确实是严重打击。很长一段时间里,我甚至不愿意打开账户,那里全都是失败的痕迹。


最终,我还是确立了专注企业研究的投资风格。就如前面文章所说的,一切研究估值的方法,有效性都是存疑的,世界上没有任何一种方法能准确预测估值的变化。很多打着量化和“规律”旗号的投资策略,其实质还是想去赚交易的钱,在某些时候它们可以把成功不断放大,但当市场出现新的变化的时候,原来越成功的模型,对资金的伤害可能就越大。

价值投资的价值,就在于可靠性和有效性是能够验证的,其成功也是可以复制的。专注于对企业的研究,这是最适合个人投资者的投资方法,没有之一。

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